What you find is, and the argument is, that households, even with their unrealized capital gains in a sense—meaning as they see an upward valuation of their capital assets—would in fact spend more regardless of their current income flows, thereby once again reducing their savings rate.
Ce que l'on constate, c'est que les ménages, même si leurs gains en capital ne sont pas réalisés—c'est-à-dire à mesure qu'ils voient une appréciation de leurs actifs—continuent en fait de dépenser davantage quel que soit leur revenu, ce qui réduit encore leur taux d'épargne.
