Traduction de «already explained liquidity » (Anglais → Français) :

For instance, as already explained (Section 7.4.2), the liquidity risk borne by PI is nil when the money is invested pursuant to the Agreement, whereas PI does bear a liquidity risk when it invests under normal circumstances.
A titre d’exemple, comme déjà indiqué plus haut (voir section 7.4.2), PI n’est exposée à aucun risque de liquidité sur les fonds déposés auprès du Trésor au titre de la convention, mais elle est exposée à ce type de risque quand elle réalise des investissements dans des circonstances normales.

As already explained, liquidity reserves were no longer available at that time.
Comme il a été expliqué plus haut, le groupe ne disposait plus de réserves de liquidités à ce moment‐là.