What we're talking about when we say “legal protections” is protections against the risk that if a major participant defaults in a system, the system operator—the clearing house, the CCP—could be unable to exercise its remedies under the rules of the system, because of stays or unwinding of payments that have already been settled in the system.
Lorsque je parle de protection légale, il s'agit d'une protection contre le risque de défaut par un acteur principal. Dans un tel cas, l'opérateur du système, c'est-à-dire la chambre de compensation ou la contrepartie centrale, pourrait se retrouver sans recours aux termes des règles du système, en raison du sursis ou de l'extinction d'un paiement qui aurait déjà été effectué par l'opérateur.