In conclusion, the returns theoretically achievable by active fund management on PI’s part, according to the [.] study, are not comparable to the returns achieved under the Agreement (or the private borrower methodology), because the underlying financial instruments are different in nature.
Pour conclure, les rendements que PI aurait théoriquement pu réaliser selon l’analyse [.], dans le contexte d’une gestion active des fonds, ne sont pas comparables au rendement de la convention (ni à celui qui résulte de l’application de la méthode de l’emprunteur privé), dans la mesure où les instruments financiers concernés sont de nature différente.