Deze richtlijn mag niet van toepassing zijn op het beheer van pensioenfondsen of op beheerders van niet-gepoolde beleggingen, zoals stichtingen of staatsinvesteringsfondsen, of activa die voor eigen rekening door kredietinstellingen, verzekerings- of herverzekeringsondernemingen worden aangehouden.
Nicht gelten sollte die Richtlinie für die Verwaltung von Pensionsfonds oder die Verwalter nicht gepoolter Anlagen, wie Stiftungen, Staatsfonds oder Anlagen, die Kreditinstitute, Versicherungs- oder Rückversicherungsunternehmen für eigene Rechnung halten.