In 1995, tegen de achtergrond van het lidmaatschap van de peseta van het Wisselkoersmechanisme (ERM) en nadat de Banco de España volledige onafhankelijkheid had verkregen, werd een einde gemaakt aan een aan "monetary targeting" verwante strategie (het zogenoemde "twee-fasenstelsel") en werd dit vervangen door een aan "inflation targeting" verwante strategie, en wel "direct inflation monitoring".
1995 wurde vor dem Hintergrund der Teilnahme der spanischen Pesete am Wechselkursmechanismus (WKM) und nach der Ausstattung der Banco de España mit völliger Unabhängigkeit eine Strategie der Geldmengensteuerung, der so genannte Zwei-Stufen-Plan, abgeschafft und durch eine Strategie der Inflationssteuerung ersetzt, nämlich direkte Inflationsüberwachung.