Anderzijds, in termen van bescherming van de investeerder, is er het verschil dat waar in de meeste Europese rechtssystemen de investeerder/houder van een effect rechten heeft ten aanzien van de emittent, hij in het Amerikaanse recht slechts rechten heeft ten aanzien van zijn intermediair.
En termes de protection de l’investisseur, d’autre part: en effet, si, dans la plupart des système juridiques européens, l’investisseur détenteur d’un titre a un droit sur son émetteur, dans le droit américain, il n’a qu’un droit face à son intermédiaire.