Art. 203. Obligaties of effecten worden voor de toepassing van de artikelen 438, derde lid, en 513, § 1, derde lid, van het Wetboek van vennootschappen geacht niet meer onder het publiek verspreid te zijn, indien ze verspreid zijn onder minder dan 50 personen buiten de in artikel 3, 2°, van het koninklijk besluit van 7 juli 1999 over het openbaar karakter van financiële verrichtingen bedoelde beleggers.
Art. 203. Pour l'application des articles 438, alinéa 3, et 513, § 1, alinéa 3, du Code des sociétés, les obligations ou titres ne sont plus considérés comme étant répandus dans le public s'ils sont répandus entre moins de 50 personnes, autres que les investisseurs visés à l'article 3, 2° de l'arrêté royal du 7 juillet 1999 relatif au caractère public des opérations financières.