On the other hand, in terms of protecting the investor: if, under most European legal systems, the investor and holder of a security has, in fact, rights with regard to the issuer of the security, under American law he only has rights with regard to the intermediary.
En termes de protection de l’investisseur, d’autre part: en effet, si, dans la plupart des système juridiques européens, l’investisseur détenteur d’un titre a un droit sur son émetteur, dans le droit américain, il n’a qu’un droit face à son intermédiaire.