"securities" means transferable securities as defined by Article 1(4) of Directive 93/22/EEC with the exception of money market instruments as defined by Article 1(5) of Directive 93/22/EEC having a maturity of less than 12 months. For these instruments national legislation may be applicable,
"valeurs mobilières' : les valeurs mobilières telles que définies à l'article 1 , point 4), de la directive 93/22/CEE, à l'exception des instruments du marché monétaire tels que définis à l'article 1 , point 5), de la directive 93/22/CEE et dont l'échéance est inférieure à douze mois; pour ces instruments, la législation nationale peut s'appliquer;