Indien dit niet het geval is, is de bevoegde autoriteit de autoriteit van de lidstaat op de gereglementeerde markt waarvan de effecten van de vennootschap tot de handel toegelaten zijn (indien de vennootschap in meer dan een lidstaat ter beurze is genoteerd, is de voor het toezicht op het bod bevoegde autoriteit de autoriteit van de lidstaat op de gereglementeerde markt waarvan de effecten het eerst toegelaten waren).
Ist dies nicht der Fall, so ist das Aufsichtsorgan des Mitgliedstaates zuständig, auf dessen geregeltem Markt die Wertpapiere der Gesellschaft zum Handel zugelassen sind (Ist die Gesellschaft in mehr als einem Mitgliedstaat börsennotiert, so wäre für die Beaufsichtigung des Angebotsvorgangs das Aufsichtsorgan des Mitgliedstaates zuständig, auf dessen geregeltem Markt die Wertpapiere zuerst zum Handel zugelassen wurden.).