In 1995, tegen de achtergrond van het lidmaatschap van de peseta van het Wisselkoersmechanisme (ERM) en nadat de Banco de España volledige onafhankelijkheid had verkregen, werd een einde gemaakt aan een aan "monetary targeting" verwante strategie (het zogenoemde "twee-fasenstelsel") en werd dit vervangen door een aan "inflation targeting" verwante strategie, en wel "direct inflation monitoring".
In 1995, against the background of the peseta’s membership of the Exchange Rate Mechanism (ERM) and after the Bank of Spain was endowed with full independence, a monetary targeting-type strategy , the so-called “two-stage scheme” was discontinued and replaced by an inflation targeting-type strategy, namely “direct inflation monitoring”.