De ECB moet alert blijven met betrekking tot de M3 aanwas, die in de tweede helft van 2004 opnieuw versneld is (M3-groei aan het einde van het jaar van 6,4% tegenover een streefcijfer van 4,5%) en de stijging van de olieprijzen, die een negatieve invloed hebben gehad op de groei in de Eurozone in de tweede helft van 2004.
Il conviendrait que la BCE reste vigilante en ce qui concerne la croissance de M3, qui s'est accélérée de nouveau au cours du second semestre de 2004 (croissance de M3 en fin d'année: 6,4%, au lieu des 4,5% qui constituaient l'objectif de la BCE) ainsi que la hausse des prix du pétrole, qui a eu un effet défavorable sur la croissance dans la zone euro au cours du deuxième semestre 2004.